开门见山，开门见山。

先晒晒恒大汽车的基本情况。

不关注资本市场的朋友可能有所不知，截止2021年4月3日，恒大汽车的市值高达5000亿人民币，超过创立25年的比亚迪，也超过新能源龙头蔚来，在中国车企中排名第一。

嗯，你没看错，恒大汽车排名第一。

更离奇的是，恒大汽车的市值超过了母公司恒大地产，这个情况类似于三岁儿子的个人财富超过了爸爸，除了天选之子，我再也找不到合理的解释，于是我只能深入研究一下恒大汽车。

恒大汽车至今销量为0，按照官方声明，他们2021年底开始试产，在宣传海报中，我们只能看到一组组静态图，连个动态的PPT都没有，更别提样品车，在这样的情况下，恒大汽车的市值被抬到了5000亿的高度，这里边涉及到什么，大家可以自行琢磨。

在社会舆论中，我浏览了很多公众号和财经网站的文章，清一色吹捧恒大汽车，在舆论热度远不如当年乐视的情况下，你根本看不到相关的争论，你能看到的只有配合式宣传，这些媒体都在为核心资本服务。

当你看到著名投资人入股恒大汽车，著名汽车公司高管加盟恒大汽车，著名科研人员追随恒大汽车，随之而来的便是股价的蹭蹭直涨，这种财富效应将吸引不明真相的群众高价杀入，一如当年杀入乐视，后果我就不多说了。

恒大集团有三大业务，分别是地产、汽车、健康。

恒大地产的情况大家都比较了解，他们一直在降价抛售，一方面说明资金链绷得很紧，另一方面也说明许家印急于转型，考虑到地产走下坡路已成定局，恒大的远期战略肯定还是往新能源的方向靠。

恒大健康也不说了，这是恒大汽车的前身，两项业务的财务报表是合并的，恒大健康的基地连办公桌都被搬走了，就靠所谓的养生谷挣钱，居然还能创造100多亿的营收，不得不说家印牛逼。

恒大汽车是今天的主角，这家号称打造全球第一新能源集团的公司是2019年才成立的，不同于蔚来的李斌和理想汽车的李想，许家印没有任何汽车领域的专业知识，他从房地产领域跨界，相当于煤老板跑去搞芯片，难度可想而知。

恒大汽车最牛逼的宣传就是同时研发14款车型，囊括了A到D级各个级别，实现了轿车、轿跑、SUV、MPV的全覆盖，从特斯拉打到宝马再打到长安汽车，恒大把所有档次的汽车品牌都列为竞争对手，仿佛要跟宇宙为敌。

从历史上看，特斯拉17年的时间研发了4款车型，蔚来7年时间研发了4款车型，理想汽车5年时间研发了1款车型，小鹏汽车6年时间研发了2款车型，现在恒大要创造世界纪录了，短短2年已经研发出14款车型，赤橙黄绿青蓝紫能排成一排，场面蔚为壮观。

按照恒大的说法，他们的厂可以每分钟生产一辆车，24小时满负荷运转，是全机器人自动化生产，按照这个效率计算，恒大一小时能生产60辆，一天是1440辆，一年是52万辆，我的天，恒大汽车一辆车都还没造出来，厂子的产能已达到年产52万辆，而且同时研发14款车型，这不是大跃进，也不是洋跃进，这是宇宙大爆炸。

作为对比，特斯拉在中国、美国、德国铺了那么多厂，加起来才年产55万辆，勉强跟恒大一个厂打平，作为钢铁侠的化身，作为地球上唯一的“火星人”，马斯克的段位是不是太低了？

此外，恒大还说他们正在筹建展示、销售、服务三大中心，其中展示中心36个、销售中心1600个、服务中心3000个，我的妈呀，蔚来中心至今才23个，成都那个就在我家附近，那是实打实看得见、摸得着的，我还经常去店里跟人聊天，恒大一上来就祭出修房子的阵势，似乎不跑马圈地就活不下去，不愧是主业为房地产的公司，这是把服务中心当成住宅修了。

对了，恒大还说自己创办了一个叫做房车宝的APP，这个平台基于全民经纪人模式构建，由恒大与152家中介机构联合成立，其目标是应用大数据、人工智能等科技手段构建房产和汽车的全渠道交易平台，预计房车宝也将上市，估值超过1300亿。

在恒大官方给出的报告中，这个APP旗下拥有2162万名经纪人，有超过3万家线下门店，导流的看房客户超过2000万，年交易规模1.2万亿，2020年发放了162亿的佣金，嗯，你没看错，年交易规模1.2万亿！

看到恒大的宣传，我感觉自己脱离了时代，如此火爆的APP居然没听说过，于是赶紧下载了一个房车宝，谁知定睛一看，评分的用户只有175个，连水军都没请，这就很尴尬了。

还有，恒大汽车去年一年拿地1133万平方米，超比亚迪25年的总和，一个汽车公司圈那么多地干嘛呢？唔，这一定不是修房子，可能是要同时打造几十个工厂吧……

面对投资人对市值的质疑，媒体给出的说法是什么呢？他们说财务是向后看，金融是向前看，作为全球最大的新能源市场，中国的新能源汽车产量在疫情的肆虐下逆势提升10.9%，2021年预计提升30%，在新能源成为风口的趋势下，连屡败屡战的贾跃亭都有希望重生，何况是“不缺钱”的恒大。

2020年9月15日，恒大汽车通过配售新股募资40亿港元，投资方包括腾讯、红杉、云锋基金、滴滴出行等等，恒大汽车的首次融资就获得了马化腾、马云、沈南鹏和程维的支持。

2021年1月24日，恒大汽车再次融资，向6名战略投资者定增9.52亿股，融资260亿港元，成为中国新能源历史上规模最大的股权融资案例之一，这六家战略投资者不仅入股，更是自愿锁定12个月，做出与恒大汽车共进退的姿态。

在解释市值的高企时候，恒大和媒体的说辞非常简单，第一是恒大不缺钱，资金实力完胜其他公司（其实呵呵哒）；第二是大佬们都投了，你有什么理由不投，大佬还没你懂得多？

然而事实是怎样的呢？恒大地产车从2020年初开始低价抛售楼盘，什么7折贱卖的广告啊，买房送车的广告啊，都是恒大搞出来的，我朋友跟恒大的人谈投资，恒大给钱就卖，让他们配合做收益，他们热情得很。

前几天小米的雷军宣布造车，用一生All in 新能源汽车，随后邀请了一堆圈内大佬参会，我给你们数数名单：蔚来的李斌、小鹏汽车的何小鹏、理想汽车的李想、比亚迪的王传福、滴滴的程维、小马智行的彭军、哈啰出行的杨磊，相关领域的大佬都去了，唯独没有许家印。

有句话叫“开会不可怕，缺谁谁尴尬”，哦对了，这份名单还有58同城的姚劲波，知乎的周源，甚至碧桂园的杨惠妍和万科的郁亮都去了，雷军连房地产公司的CEO都请，就是不请许家印，简直是伤害性不高，侮辱性极强……

由于新能源汽车的一拥而上，中国车圈从来不缺神话故事，曾经的贾跃亭就不多说了，游侠汽车的创始人是职业骗子，拜腾汽车300人的团队一年吃掉5000万的零食，骗补贴的事情更是层出不穷，许家印利用造车给房地产输血可以理解，毕竟中央三令五申房住不炒，现在开发贷款不能批，上市不能上，王健林都撤销万达商业的IPO申请了，不靠一些旁门左道来玩金融魔术，负债累累的地产公司怎么活？

了解房地产的都知道，现在地产公司的开发贷款是嵌入理财产品的，换句话说，你在民间金融公司买到的理财产品，甚至银行的理财产品，底层资产都是房地产公司的开发贷，他们通过层层包装赚这个利差，再把理财产品送到投资者手里，搞不好你买的哪个产品突然爆雷就是房地产公司崩盘拖累的。

据我所知，恒大汽车的新闻稿都是提前几个月准备好的，需要的时候就翻出来，每一步都是资本市场的算计，目前来看，许家印赢了，恒大员工这个月的工资都是提前发的，足见恒大的资金回笼很充足，恒大从假的“不缺钱”变成了真的不缺钱。

利用新能源给房地产融资算是许家印的神来之笔，而恒大汽车的壳子放在那里之后，说不定哪天真可以派上用场，我对恒大的理解就是先用新能源汽车融资救地产，再抛售地产转型做新能源汽车，许家印不是不玩新能源，而是时间会大幅延后，当恒大真正造出汽车，你就没有办法说人家是忽悠了，只是苦了高位接盘的韭菜们。

目前恒大汽车的股价存在巨大泡沫，说它一文不值那倒不至于，但5000亿的市值纯粹是资本游戏，任何事物都会遵循内在的规律，你短时间内可以偏离规律，但迟早会回到正确的轨道上去，所以这只股票值不值得买，投资者心里要有数，别把拉台唱戏的人当真。

至于恒大汽车的泡沫什么时候破，我也不知道，我只能表示这一天快了，从恒大汽车的财报来看，他们2018年亏损14亿，2019年亏损44亿，2020年亏损74亿，亏损幅度一直在提升，而且恒大汽车的营收从2019年的56亿暴涨至2020年的154亿，这个就很假。

为啥说财报假呢？因为恒大一辆车都没造出来，营收凭什暴涨？那只能靠恒大汽车的前身恒大健康来实现暴涨。

去年传统行业受新冠疫情影响很大，实体店的营收都是下滑的，恒大的养生谷就那么十几个，航班都停了几个月，你告诉我营收涨了接近3倍，简直是开国际玩笑。

本来我还在犹豫说要不要戳破这些谎言，毕竟会得罪人，但恒大自己的人都说无所谓，既然如此，我也就不怕说了，反正恒大的金融游戏已经成功，他们走出了资金链的困境，我现在说出来也不影响什么，只是提醒韭菜不要接盘，这个击鼓传花的游戏已经差不多了，一旦泡沫破灭，你会受伤很深很深。

综上，无论是逻辑分析、财务分析还是观察业内人士的态度，恒大汽车都是一个不折不扣的PPT公司，也许将来的某一天它不再是PPT公司，但至少目前是，因此它配不上5000亿的市值，更配不上第一车企的名头，一个销量为0的公司成为中国第一车企，这不是中国的荣耀，而是中国的耻辱，用威马汽车创始人沈晖的话说：恒大汽车什么都有，就是没有车。

来源: 腾讯汽车