2022年3月8日，长城汽车公布2月份产销快报。

数据显示，2月份长城汽车销量为70792辆，与去年同期相比下滑20.5%，环比下滑36.7%；当月产量为70631辆，同比下滑16.9%。其中，新能源车型当月销售6565辆，本年度累计销售20346辆；海外销售6037辆，本年度累计销售18787辆。

其中，哈弗品牌2月销量同比下滑31.2%至41994辆，产量同比下滑27.7%至41984辆。其中，哈弗H6月销19620辆，哈弗大狗月销7423辆，哈弗神兽月销5009辆。1-2月份，哈弗的累计销量为11.2万辆，同比下滑27.9%；累计产量为11.1辆，同比下滑26.6%。

长城皮卡2月销售11637辆，同比下滑23.1%；生产11830辆，同比下滑11.4%。其中长城炮销售8512辆。今年1-2月份，长城皮卡累计销售24497辆，同比下滑34.5%；累计生产25179辆，同比下滑29.9%。

新能源汽车品牌欧拉过去高速增长的态势戛然而止，在2月共销售6261辆，同比下滑15.1%；生产6120辆，同比下滑24.1%。其中欧拉好猫月销4066辆。1-2月份，欧拉的累计销量为19490辆，同比增长10.5%；累计产量为19225辆，同比微增5.7%。

坦克品牌本月销售6468辆，同比增长96%；生产6222辆，同比增长64.9%。本年度前两个月，坦克共计销售16831辆，同比增长80.6%；累计生产16896辆，同比增长68.8%。

度过调整阵痛期的WEY品牌成为为数不多的亮点，2月销量同比大增103.1%至4432辆，产量同比增长159.4%至4475辆，相比去年明显回暖。其中拿铁DHT月销2387辆，环比增长52%。

长城汽车表示，本公司2月产销数据下降明显，主要是因为博世汽车部件（苏州）有限公司生产的车身电子稳定系统（ESP）供应不足所致。博世为本公司主力车型ESP配置的独家供货商。本公司正在积极推进博世集团总部及芯片供应商共同制定产量提升方案，力争快速解决供应问题。

尽管整体销量受供应链影响下滑严重，但长城汽车的产品矩阵逐步优化，高价值、新能源和智能化产品占比得到提升。2021年前两个月，柠檬、坦克和咖啡智能三大技术品牌车型占比已达75.1%，15万元以上车型销量占比提升至15.5%，智能化车型占比提升至88.1%。

中金研究认为，多因素带动市场担忧加剧，当前长城汽车的估值基本体现悲观预期，期待不确定性落地带动估值修复。2021年10月至今公司股价已回调超50%，除行业共性的需求、电池及原材料成本上涨等担忧外，市场对长城汽车批发销量爬坡缓慢、欧拉黑猫白猫停产感到担忧。

近期，有消息称欧拉旗下车型黑猫和白猫在2月中旬停止接受订单，甚至可能停产，这使外界担心其新能源汽车销量不及预期，产生积分缺口。对此，欧拉品牌表示：“由于芯片短缺、零配件供给、国补退坡等诸多原因，黑、白猫车型订单积压较多，客户购车周期过长，影响客户体验，为避免给车主带来不良感受，综合各方因素考虑，停止接收欧拉黑白猫车型新订单，厂家将协调内部资源更快满足已有订单排产计划，保证已订车客户提车速度及购车利益。”

欧拉品牌CEO董玉东也通过官方APP发文称，在“缺芯少电”的背景下，黑猫白猫停止接单是因为亏损严重，尽管公司寻找方法降成本，但原材料持续大幅上涨的态势越演越烈，欧拉仍未找到解决的方案。不过，黑、白猫停止接单并不是停产，相关售后服务想继续保持。欧拉后续将积极寻求原材料，争取资源来保障现有订单的交付。

2022年，欧拉还将陆续推出芭蕾猫、闪电猫、朋克猫等售价更高的产品，或能减轻品牌目前承受的亏损压力。然而长期依靠黑猫、白猫等低价车型走量的欧拉能否顺利站稳中高端市场，仍存在一定的不确定性。

坦克品牌也饱受原材料短缺、订单积压、销量爬坡缓慢的困扰，一度出现经销商违规加价、二手车加价出售、黄牛倒卖订单的情况。随着近期坦克500的上市，坦克品牌如何解决产能受限的问题，引起外界质疑。中金研究指出，坦克300目前月新增订单保持在8000-9000辆，相较前期有所回落，其主因等车周期长、超过半年，影响后续消费者下定，而非需求不振，伴随芯片供给改善，可以期待坦克更快的上量节奏以及订单量回升，同时带动季度盈利释放。

截至3月9日午间，长城汽车（601633.SH）报价29.6元/股，下跌2.6%。相较于2021年10月26日触及的最高点69.8元，股价几近腰斩。尽管受到供应链短缺、原材料涨价的负面影响，但长城汽车的产品储备、技术实力仍被投资方看好。中信建投证券研究表示，长城汽车短期供应链短缺扰动销量，但市场需求旺盛，订单饱满，产品结构向高价值持续优化。随着多款新品发力细分市场，持续看好公司强势产品周期下的量价齐升。

来源：盖世汽车